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　　编者按：
　　盛大、百度、江西赛维、巨人网络海外IPO制造神话。彭小峰、施正荣、李彦宏一夜暴富，成为中国各大富豪榜的宠儿。有时候，我们只看到资本市场上表面的光环，却没有留意在他们成功背后的推手。这些隐藏在背后的推手们有很多面，有时是勤劳之手，有时是一手遮天，有时还会太极推手……，这些推手们造就了一个又一个的财富宠儿……

　　4大投行垂涎互联网新能源

　　据统计，在国内民营企业海外上市造就的118个10亿以上的新富中，纽约和纳斯达克上市的共有26人，分别来自于22家企业。

　　在这些美国上市的新富中，他们的公司属于互联网和新能源居多，他们的排行也相对靠前。排名第3的彭小峰所在的江西赛维，第12名施正荣所在的无锡尚德属于新能源。而位居前十的李彦宏、史玉柱分别所在的百度和巨人网络则是早已名震江湖的互联网企业。

　　摩根士丹利、高盛、瑞士银行、瑞士信贷、美林证券、德意志银行他们虽然是大行，但是他们的投行家们却不大牌。

　　大行们一旦看准某个公司，在上市阶段，往往再以企业主承销商、财务顾问和发行股票全球协调人的身份出现，通过一系列设计和运作，协助企业最终完成海外上市。其中网络的公司更是4大投行的宠儿，这其中包括：百度、巨人网络、盛大……

　　为了和那些民营企业家们接触或者查看工厂，银行巨头们常常出没于国内的二三线城市。“新余够小的，可是大摩的人常来。”在江西赛维上市过程中，新余的员工感同身受。为了拉生意，像谢国忠说的那样，“他们一群一群地往企业跑，做PPT。就跟推销员没什么两样”。为了IPO细节。

　　大行的人更是愿意放下身段，不厌其烦地和企业反复协商。“关于公开价格我们就和承销商商量了好多次。”李彦宏说。“一开始承销商把我们的价格定在17-19美元，但是我们觉得不满意。后来他们便解释定价的模式，为什么要定这个价。但无论他们怎么算，我们还是认为偏低。后来在我们的压力之下调成了19-21美元。”

　　4大行看中百度的网络模式：李彦宏一夜暴富

　　当时国内很多网络环境已经很成气候。但是，网站的底层技术非常薄弱，大多依赖于国外技术。李彦宏所长的搜索引擎，国内几乎没有人做。李彦宏把定位为搜索引擎为，做网络技术公司。百度的盈利模式一开始就吸引了风投和银行。

　　“第一次融资的时候，每股价格是0.1美元；

　　9个月之后做第二次融资的时候，就涨到了1美元，当时公司还只有20多个人，一下融资1000万美元，当时很多人都觉得很不可思议；

　　一年前，在做上市前的第三次融资的时候，股价已经涨到6美元，而这在当时也是个天价。”

　　当时很多人说，你们去年一年的盈利只有100万美元，凭什么要2亿多美元的市值？面对当初的质疑，李彦宏现在可以回答得理直气壮了。“对比现在的股价，可以说，早期的投资者，是有史以来风险投资在亚洲获得的最高回报。

　　在熟知商业游戏规则的李彦宏看来，对于投资人确实没有比利益更好的东西能说服他们，当然，如果价格合适，百度随时就有可能被股东们出售。所以要想让自己亲手创建的百度继续更好地走下去，百度的控制权就必须掌握在自己的手中。

　　第一次融资时，徐勇与风投谈好的条件是100万美元，25%的股份，后来由于看好百度，风投将原始融资额从100万美元提高到120万美元。但李彦宏的态度却非常坚定，风投们的股份比例坚决不变。

　　同样，在第二次的融资中，国际知名投资机构德丰杰联合IDG向成立九个月的百度投资了1000万美元，其中德丰杰约占了总投资额的75%，成为百度的单一最大股东，但其仍然只拥有百度30%的股权。

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　　有人评价百度的成功在于：目标明确，市场定位准确。而且头脑冷静，不跟风，不抢潮。用这句评语描述其创使人李彦宏的性格特点也是非常适当的：他知道自己想要得到的是什么，他一直坚信ASP商业模式必将获得成功，他知道自己所专注的，而别人做不到同样程度的就在搜索领域；在互联网高潮时，他能预言对于国内公司的烧钱做法，国外的投资人要吃亏，在互联网低谷时他能鼓励员工不要看到眼前利益要把眼光放得长远些……

　　经历恶风巨浪，李彦宏承受了来自各方的压力，让足够少的人知道风浪，掌舵百度一路乘风破浪。

　　李彦宏稳健的风格不是他的同龄人都能俱备的。于是百度又秉承了这种风格，在过去4年中，一步步从8个人发展到了150人；从拿到DFJ第一笔融资到现在传闻摩根士丹利、高盛、瑞士信贷第一波士顿等公司都在积极录求百度海外上市的合作；从第一个客户硅谷动力发展到现在的2万客户。

　　虽然目前国内资本市场在逐步健全发展，但对于民营企业而言，仍然存在着先天不足。上市程序复杂、时间漫长，“融资难”等问题一直存在。但是，通过和顶级国际投行运作，在上市前一般就能通过私募获得一笔资金。如果是摩根士丹利这种很牛的国际大投行，他们往往有一手遮天之气势，IPO把握很大。甚至从中介机构进场到上市完成的时间都是可预测的，公开招股资金到位也快。

　　大行看中巨人的模式：手推“巨人”上市

　　史玉柱的上市成功，身价一跃达到470亿，个人财富190亿！造就21个亿元富翁、186个百万富翁……

　　史玉柱率领的巨人网络创下了中国互联网企业融资之最。史玉柱的成功反映了中国实业界对于资本的觊觎，成功的实业家大都成为资本市场的弄潮儿，因此都像史玉柱一样既成为实业家又成为资本家。

　　史玉柱对做某一实业仍然孜孜以求，他三条铁律之中有一条就是，不得盲目冒进，草率进行多元化经营。巨人网络在纽交所上市之后表示，直到退休都会专注于网络行业，史玉柱在网游方面的专注、创新与后来居上，让蓝港在线创始人王峰发出“史玉柱的成功是中国游戏行业的耻辱”的慨叹。

　　珠海与上海肯定让史玉柱毕身难忘，前者是从辉煌到末落的伤心地，后者让其从末落重归辉煌。珠海后遗症不仅让他落下讨厌高楼的后遗症，还让他学会两点，第一是不跟着号召走，企业不做“不该做的事”；第二是规避资金风险。

　　巨人大厦在做成大学生创业标志性建筑的外界诱惑下抽走了公司所有的资金，迫使史玉柱不得不二度创业。

　　在史玉柱眼中，资本市场是保护企业的金钟罩，是企业迅速做大的让芝麻开门的秘诀。他曾经表示，“中国产业倒退１５年，没有哪一个没经历过风波，但是如果是上市公司，每一个波折后它都能起得来。”因为企业做大之后占据第一位的不是利润是安全，董事会与股东大会等组织安排可以逼迫企业走稳，另一方面是有强大的融资能力使企业的抗风险能力增加。史玉柱曾经表示持有债权和上市公司股权保持现金流的好办法，一可以迅速兑现，二可以不那么依赖于惯于锦上添花不习惯雪中送炭的银行信贷，只要有5亿的现金流趴在帐上，心里就有底了。通过掌握控制权的投资公司，通过数次资本操作，现在史玉柱不仅成为其他公司的大股东，还成为上市公司的老总，有了双重保护层。同样不可忽视的是，在史玉柱东山再起的过程中，通过与段永基在香港上市的四通电子的“黄金搭挡”，让史玉柱获得了重要的资金与精神支持。

　　企业要做大离不开畅通的融资渠道，但一个健康的经济体实业家未必都要成为投资家，术业有专攻，社会分工细化是市场进步的标志。当史玉柱这样的企业家越来越多，当所有的企业家都象JP摩根这样实业与金融兼顾之时，当所有的企业都象通用电气一样，设立庞大的金融投资部门时，我们只能得出这样的结论，中国的资本市场、实业经济与中国的企业家一样，都处于分化期。原因就在于，社会还没有让市场发展出专业的公司而后进行整合的时间和空间，十几年等于其他市场两百年的神话印证了这一点。

　　2007年10月31日，巨人网络开盘价18.25美元比发行价15.5美元高出18%，直接发行5246.7万股存托凭证发行收益8.866亿美元。以现在的股价计算，巨人网络的总市值达到50亿美元已经超过盛大网络。

　　随着《征途》的横空出世，原来三国鼎立的格局已被打破，巨人已经成为网游业新的领跑者。有人计算，史玉柱也将因此获得500亿元的身价。

　　当然，这些国际投行在幕后推动自然也赚得盆满钵满。按照投资银行界现行的3％标准佣金计算，如果能获取融资额可观企业的主承销商资格，意味着获得丰厚的佣金。如果在企业上市前，大行已经以股东身份进入企业，那么在退出时投资回报将丰厚得多。不仅如此，在承销与投行业务相关企业上市时，如商业银行上市，投行不仅能从中获得丰厚的费用收入，而且还可能会带来战略合作的机会。